Tokenization Sẽ Không Thể Phát Triển Nếu Thiếu Một Cái Nhìn Thực Tế

Tokenization đã trở thành một từ khóa nổi bật trong ngành tài chính, tuy nhiên, đến nay giá trị thực sự của nó vẫn chưa được chứng minh rõ ràng. Các nhà đầu tư vẫn chưa bị thuyết phục, trong khi những quy định thiếu nhất quán đang cản trở tiến trình phát triển. Quá nhiều tài sản đang được token hóa chỉ vì mục đích công nghệ, mà chưa mang lại cải thiện thực sự về khả năng tiếp cận, hiệu quả hay thanh khoản.

Các danh mục đầu tư token hóa trên blockchain nghe có vẻ hấp dẫn đối với nhà đầu tư gốc tiền mã hóa, nhưng đó chỉ là một phần rất nhỏ của thị trường. Để tokenization thực sự bùng nổ, cần có sự tham gia của cả nhà đầu tư tổ chức và cá nhân, những người muốn hiện đại hóa tài sản truyền thống thay vì chỉ tạo ra các bản sao số hóa của các sản phẩm kém hiệu quả.

Đến thời điểm này, ngành công nghiệp chủ yếu tập trung vào việc tuân thủ quy định và sao chép tài sản thực lên on-chain, nhưng nhà đầu tư phổ thông vẫn chưa có lý do thuyết phục để tham gia. Dù có sự quan tâm từ các tổ chức lớn như BlackRock, việc áp dụng vẫn chậm chạp do chưa giải quyết được các vấn đề cốt lõi về đầu tư. Tài sản token hóa vẫn khó giao dịch, thiếu thanh khoản và chịu ảnh hưởng bởi môi trường pháp lý phân mảnh.

Chính sự phức tạp này khiến nhiều nhà đầu tư truyền thống với danh mục lớn không mặn mà với lĩnh vực này — thậm chí có người còn coi Bitcoin như một mô hình Ponzi. Nhà đầu tư tổ chức buộc phải cân nhắc khi đầu tư vào tiền mã hóa, nhưng quá trình này sẽ cần thời gian. Việc cung cấp giáo dục và công cụ phù hợp là yếu tố then chốt để giúp nhà đầu tư tự tin tiếp cận tài sản token hóa.

Thực Tế Cần Được Đối Mặt

Tokenization cần tập trung vào việc mở rộng tính ứng dụng thực tế cho nhà đầu tư. Theo Boston Consulting Group, giá trị token hóa tài sản có thể đạt hàng nghìn tỷ USD AUM vào năm 2030 ở nhiều kịch bản khác nhau. Giá trị thực nằm ở thanh khoản lớn hơn, tùy chọn đánh giá tốt hơn, tăng cường minh bạch và niềm tin vào một hệ thống có thể tận dụng tài sản một cách thông minh.

Hiện tại, khi nhà đầu tư lưu trữ tài sản với các tổ chức lớn hoặc bên lưu ký, lựa chọn sử dụng tài sản rất hạn chế. Trong một số trường hợp, tài sản có thể dùng làm tài sản đảm bảo, nhưng quy trình vẫn phức tạp và hạn chế. Chúng ta không chỉ nói về nhà đầu tư gốc tiền mã hóa chuyển 28,6 nghìn tỷ USD tài sản lên on-chain, mà còn là các nhà quản lý quỹ hưu trí — những người khó có thể sử dụng ví MetaMask để nắm giữ token tài sản thực và tham gia các hợp đồng thông minh trong DeFi.

Tokenization mang lại cơ hội đặc biệt để chuyển đổi tài chính truyền thống. Khi chuyển tài sản tĩnh thành hợp đồng thông minh, các token này có thể tự động hóa nhiều quy trình tài chính và tạo ra các ứng dụng mới mà tài chính truyền thống không có. Tuy nhiên, không thể phụ thuộc vào hạ tầng cũ: các bên lưu ký, quản lý quỹ và quản trị viên truyền thống.

Theo Diễn đàn Kinh tế Thế giới, tokenization có thể mở khóa khả năng di chuyển tài sản đảm bảo chưa từng có trước đây. Nhưng quá trình này vẫn tốn kém, mất thời gian, và cả nhà đầu tư tổ chức lẫn cá nhân đều chưa sẵn sàng tham gia. Đã đến lúc biến tokenization thành hiện thực, cam kết mang lại giá trị rõ ràng để thu hút sự chấp nhận lâu dài.

Vấn Đề Quy Định: Cần Một Khung Toàn Cầu

Hiện tại, sự thiếu rõ ràng về pháp lý khiến thị trường phân mảnh. Các khu vực như Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) và Thị trường Toàn cầu Abu Dhabi (ADGM) đang chủ động xây dựng khung pháp lý, nhưng sự phân mảnh toàn cầu khiến tuân thủ trở thành thách thức lớn.

Ví dụ, nếu muốn token hóa tài sản tại ADGM và đảm bảo tương thích với tài sản token hóa dưới sự quản lý của HKMA, hoặc giao dịch trên một sàn giao dịch phi tập trung, nhà đầu tư phải tuân thủ cả hai hệ thống pháp lý. Nếu có tới 150 khu vực pháp lý khác nhau, mỗi nơi một tiêu chuẩn, việc tuân thủ gần như bất khả thi và giấc mơ về một hệ thống tài chính liền mạch sẽ tan biến.

Các tổ chức tài chính lớn và nhà cung cấp dịch vụ đang tìm cách hài hòa hóa tài sản số như tokenization với khung pháp lý. Ngành cần thúc đẩy một khung pháp lý toàn cầu cho tài sản số, thay vì các khung rời rạc theo khu vực. Nếu không có sự đồng bộ, tài sản token hóa sẽ chỉ tồn tại ở các thị trường ngách thay vì đạt được sự chấp nhận toàn cầu.

Muốn Dân Chủ Hóa Tài Chính, Cần Có Ứng Dụng Thực Tế

Tokenization không nên chỉ dừng lại ở việc số hóa các mô hình tài chính cũ; nó cần tạo ra cách thức mới để tài sản được sử dụng, giao dịch hiệu quả hơn hoặc dùng làm tài sản thế chấp. Tokenization tự thân là chưa đủ. Tài sản cần được “thông minh hóa” và mang lại giá trị thực cho nhà đầu tư toàn cầu, nhà quản lý và nhà cung cấp dịch vụ.

Hiện tại, nhiều cơ hội đầu tư token hóa vẫn chỉ dành cho nhà đầu tư chuyên nghiệp, điều này tiếp tục củng cố các rào cản tài chính thay vì phá vỡ chúng. Dân chủ hóa thực sự là mở rộng quyền tiếp cận cho nhà đầu tư cá nhân, chứ không chỉ token hóa tài sản cho tổ chức.

Ngành công nghiệp này vẫn đang ở giai đoạn đầu, đồng nghĩa còn nhiều thời gian để định hình tương lai đúng hướng. Nếu các nhà quản lý, khu vực pháp lý và nhà đổi mới có thể thống nhất khung pháp lý phù hợp, lĩnh vực tokenization tài sản thực (RWA) có thể tăng trưởng mạnh mẽ vào năm 2030.

Tương lai của tokenization phụ thuộc vào việc vượt qua làn sóng truyền thông và tập trung vào giá trị thực tiễn.